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《祖鲁法则:如何选择成长股》下载与阅读

2020-02-26 11:19:17 来源: 作者: admin888
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《祖鲁法则:如何选择成长股》下载与阅读
 
祖鲁法则如何选择成长股作者
前言 做领域内的专家
祖鲁法则:如何选择成长股》讲述的是,在投资的时候集中火力有多么重要。试图成为宇宙的主宰并没什么好处,专门研究某一狭窄的领域,并且成为这一领域内的专家,才是更好的做法。

我一直把注意力集中于小型股和微型股上,原因很明显,首先,它们没有得到投资人充分的研究,所以可获利的交易机会更多;其次,平均而言,它们的表现比大型股要好得多。事实上,在过去的50年里,微型股的表现超出市场平均表现8倍以上。

《祖鲁法则:如何选择成长股》概括了我在1992年投资时所使用的方法。虽然从那时起,我做了一些小小的改进,但是从根本上来说,现在和当时的方法一模一样。
首先,我会寻找一个有利的方向。我的意思是,全神贯注于某一个拥有极有利前景的领域或行业。假如在错误的时间,投资于错误类型的企业,你必定会损失金钱。但若在正确的时间,投资于正确的企业,那要想不大赚一笔是非常困难的。

如何确定你正投资于一个拥有有利前景的企业?一个重要的标准就是,确保与整个市场的相对强度相比,在上一年这一行业的相对强度以及该行业中你所喜欢的股票的相对强度,都是非常高的正值。这是我经常核算的一项重要指标,以努力确保所有的一切都很正常,并且也没有什么公众不知道但内幕人士知道的可怕消息。

作为祖鲁法则核心的一部分,我专注于成长股。前面已经解释过,我更喜欢持有小市值的公司,并且为了说明这一点,我创造出这样一句话:“大象不会飞奔”。我也会寻找购买时相对较为廉价的股票。这是通过比较预期的市盈率与预计的增长率而确定的。通常理想的做法都是确保预期的市盈率远低于增长率。例如,一家市盈率为15倍的公司,假如它每年的增长率是30%,那么它会极具吸引力,而假如其每年的增长率只有5%,那么它就缺乏吸引力。相对15倍的市盈率而言,每年的增长率为30%,将会产生一个具有吸引力的、等于0.5的低市盈率相对盈利增长比率(PEG)值。假如每年的增长率只有5%,那么市盈率相对盈利增长比率则会是一个很高,并且不具有吸引力的数字:3.0。

二十年前,PEG作为一种投资工具,才刚刚开始流行。现在,PEG是司空见惯的东西,并且大多数金融机构也将其作为一种投资衡量指标。

仅仅考虑公司一年的增长,并没有太多的用处。该公司应当拥有合理的增长记录,这一点至关重要。它至少应当有过去两年的增长记录,以及两年的预期增长数据。过去三年的增长记录,以及一年的预期增长数据也可以接受。任何低于这一条件的情形,都不能给出足够的证据,以确定这种增长是真实的,而不是从一次挫折中复苏。

另一个至关重要的标准是,确保现金流超过每股收益。在你分析公司的账户,并且发现其每股收益并没有得到现金的支持之前,太多公司的表现看起来都挺不错。然而它们的利润都是虚幻的。通过确保现金流总是超过每股收益,你就可以避开世界上许多的“安然公司”。

还有一个至关重要的标准是,确保董事们没有卖出他们的公司股份。超过一名董事卖出公司股份,就足以让我避开这只股票,不管那些统计数据看起来是多么令人印象深刻。相反,假如几名董事正在增持公司股份,这会是非常让人看好的信号。他们应该准确地知道企业正在发生什么事情,因此,看到他们将自己的钱放在自己能够掌控自如的地方,总是令人备受鼓舞。

总之,对于什么条件才能构成一只理想的成长股,必须有着坚定的认识。下面的特性对我而言非常有用:
● 强劲的增长记录;
● 乐观的未来前景及预测;
● 与预期的增长率相比,具有较低的市盈率;
● 远超过每股收益的强劲现金流;
● 适中而非过高的资产负债率;
● 在前1年拥有正的相对强度;
● 董事们增持公司股份。

当我们在2010年《祖鲁法则:如何选择成长股》出版时,市场前景还不明朗。但不管怎样,请你保持心情舒畅——拥有这一方法,再加上Company REFS的帮助,你应当可以大幅战胜市场。
愿力量与你同在!
祖鲁法则如何选择成长股
《祖鲁法则:如何选择成长股》
目录
前言 做领域内的专家
引言 做一名成功的私人投资者
第一部分 成长股概述
第1章 成长股的优势
投资的3大方法
101岁的成长股投资者
选择成长股的理由
从细节之处发现市场走向
选择比时机更重要
第2章 卓越成长股的特点
选择正确的行业
有竞争优势的公司
良好的公司管理能力
每股收益持续增长
用数据选股:Company REFS的定义
第二部分 选择成长股的7大标准
第3章 第1大标准:市盈率相对盈利增长比率
用同一周期的数据进行比较
REFS预测数据
核实预测的有效性
研究经纪人的综合预测
市盈率相对盈利增长比率检验
避开市盈率过高的股票
第4章 第2大标准:现金流
强劲现金流的优势
构建基于现金流的筛选标准
资本支出与企业持续经营能力
第5章 第3大标准:相对强度
相关强度需要满足的两个要求
进一步的证据
更多有关相对强度的内容
技术分析
第6章 第4大标准:管理能力
评价公司管理能力的7大建议
首席执行官变动的影响
董事股份交易的影响
第7章 第5大标准:竞争优势
行业地位
公司的关键统计数据
第8章 第6大标准:财务状况
资产负债率
4种辅助投资工具
第9章 第7大标准:每股收益
经纪人综合预测的变动
克隆公司活动的能力
第10章 成长股选择的其他标准
公司市值
各类市场分析
有吸引力的股利收益率
回购股票的公司
新变化可称为额外优势
股价与销售额比率
第11章 全方位评价成长股
强制性标准
可选择使用的标准
加分标准
选股标准的最佳组合方式
第三部分 用成长股超越市场
第12章 投资组合管理
购买多少股票
根据市场条件调整持股
明确相对强度变化的原因
找到原因再止损
最大限度利用个人股本投资计划
为每一份投资建档
第13章 牛市和熊市
熊市的征兆
牛市和熊市的特征
第14章 科技股,成长股不可或缺的组成部分
互联网,科技股最重要的卖点
科技股的分类
科技股的评价方法
费雪的评价方法
第15章 周期性股票,成长股的有益补充
选择周期性股票的参考指标
结语 用自己的方法战胜市场
附录 《祖鲁法则:如何选择成长股》投资标准有效性的有力证据
译者后记

《祖鲁法则:如何选择成长股》
下载地址:
请点击http://www.16alpha.com/shuji/zulu.docx链接即可开始下载与在线阅读。


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祖鲁法则如何选择成长股作者
前言 做领域内的专家
祖鲁法则:如何选择成长股》讲述的是,在投资的时候集中火力有多么重要。试图成为宇宙的主宰并没什么好处,专门研究某一狭窄的领域,并且成为这一领域内的专家,才是更好的做法。

我一直把注意力集中于小型股和微型股上,原因很明显,首先,它们没有得到投资人充分的研究,所以可获利的交易机会更多;其次,平均而言,它们的表现比大型股要好得多。事实上,在过去的50年里,微型股的表现超出市场平均表现8倍以上。

《祖鲁法则:如何选择成长股》概括了我在1992年投资时所使用的方法。虽然从那时起,我做了一些小小的改进,但是从根本上来说,现在和当时的方法一模一样。
首先,我会寻找一个有利的方向。我的意思是,全神贯注于某一个拥有极有利前景的领域或行业。假如在错误的时间,投资于错误类型的企业,你必定会损失金钱。但若在正确的时间,投资于正确的企业,那要想不大赚一笔是非常困难的。

如何确定你正投资于一个拥有有利前景的企业?一个重要的标准就是,确保与整个市场的相对强度相比,在上一年这一行业的相对强度以及该行业中你所喜欢的股票的相对强度,都是非常高的正值。这是我经常核算的一项重要指标,以努力确保所有的一切都很正常,并且也没有什么公众不知道但内幕人士知道的可怕消息。

作为祖鲁法则核心的一部分,我专注于成长股。前面已经解释过,我更喜欢持有小市值的公司,并且为了说明这一点,我创造出这样一句话:“大象不会飞奔”。我也会寻找购买时相对较为廉价的股票。这是通过比较预期的市盈率与预计的增长率而确定的。通常理想的做法都是确保预期的市盈率远低于增长率。例如,一家市盈率为15倍的公司,假如它每年的增长率是30%,那么它会极具吸引力,而假如其每年的增长率只有5%,那么它就缺乏吸引力。相对15倍的市盈率而言,每年的增长率为30%,将会产生一个具有吸引力的、等于0.5的低市盈率相对盈利增长比率(PEG)值。假如每年的增长率只有5%,那么市盈率相对盈利增长比率则会是一个很高,并且不具有吸引力的数字:3.0。

二十年前,PEG作为一种投资工具,才刚刚开始流行。现在,PEG是司空见惯的东西,并且大多数金融机构也将其作为一种投资衡量指标。

仅仅考虑公司一年的增长,并没有太多的用处。该公司应当拥有合理的增长记录,这一点至关重要。它至少应当有过去两年的增长记录,以及两年的预期增长数据。过去三年的增长记录,以及一年的预期增长数据也可以接受。任何低于这一条件的情形,都不能给出足够的证据,以确定这种增长是真实的,而不是从一次挫折中复苏。

另一个至关重要的标准是,确保现金流超过每股收益。在你分析公司的账户,并且发现其每股收益并没有得到现金的支持之前,太多公司的表现看起来都挺不错。然而它们的利润都是虚幻的。通过确保现金流总是超过每股收益,你就可以避开世界上许多的“安然公司”。

还有一个至关重要的标准是,确保董事们没有卖出他们的公司股份。超过一名董事卖出公司股份,就足以让我避开这只股票,不管那些统计数据看起来是多么令人印象深刻。相反,假如几名董事正在增持公司股份,这会是非常让人看好的信号。他们应该准确地知道企业正在发生什么事情,因此,看到他们将自己的钱放在自己能够掌控自如的地方,总是令人备受鼓舞。

总之,对于什么条件才能构成一只理想的成长股,必须有着坚定的认识。下面的特性对我而言非常有用:
● 强劲的增长记录;
● 乐观的未来前景及预测;
● 与预期的增长率相比,具有较低的市盈率;
● 远超过每股收益的强劲现金流;
● 适中而非过高的资产负债率;
● 在前1年拥有正的相对强度;
● 董事们增持公司股份。

当我们在2010年《祖鲁法则:如何选择成长股》出版时,市场前景还不明朗。但不管怎样,请你保持心情舒畅——拥有这一方法,再加上Company REFS的帮助,你应当可以大幅战胜市场。
愿力量与你同在!
祖鲁法则如何选择成长股
《祖鲁法则:如何选择成长股》
目录
前言 做领域内的专家
引言 做一名成功的私人投资者
第一部分 成长股概述
第1章 成长股的优势
投资的3大方法
101岁的成长股投资者
选择成长股的理由
从细节之处发现市场走向
选择比时机更重要
第2章 卓越成长股的特点
选择正确的行业
有竞争优势的公司
良好的公司管理能力
每股收益持续增长
用数据选股:Company REFS的定义
第二部分 选择成长股的7大标准
第3章 第1大标准:市盈率相对盈利增长比率
用同一周期的数据进行比较
REFS预测数据
核实预测的有效性
研究经纪人的综合预测
市盈率相对盈利增长比率检验
避开市盈率过高的股票
第4章 第2大标准:现金流
强劲现金流的优势
构建基于现金流的筛选标准
资本支出与企业持续经营能力
第5章 第3大标准:相对强度
相关强度需要满足的两个要求
进一步的证据
更多有关相对强度的内容
技术分析
第6章 第4大标准:管理能力
评价公司管理能力的7大建议
首席执行官变动的影响
董事股份交易的影响
第7章 第5大标准:竞争优势
行业地位
公司的关键统计数据
第8章 第6大标准:财务状况
资产负债率
4种辅助投资工具
第9章 第7大标准:每股收益
经纪人综合预测的变动
克隆公司活动的能力
第10章 成长股选择的其他标准
公司市值
各类市场分析
有吸引力的股利收益率
回购股票的公司
新变化可称为额外优势
股价与销售额比率
第11章 全方位评价成长股
强制性标准
可选择使用的标准
加分标准
选股标准的最佳组合方式
第三部分 用成长股超越市场
第12章 投资组合管理
购买多少股票
根据市场条件调整持股
明确相对强度变化的原因
找到原因再止损
最大限度利用个人股本投资计划
为每一份投资建档
第13章 牛市和熊市
熊市的征兆
牛市和熊市的特征
第14章 科技股,成长股不可或缺的组成部分
互联网,科技股最重要的卖点
科技股的分类
科技股的评价方法
费雪的评价方法
第15章 周期性股票,成长股的有益补充
选择周期性股票的参考指标
结语 用自己的方法战胜市场
附录 《祖鲁法则:如何选择成长股》投资标准有效性的有力证据
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